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欧博开户(www.aLLbet8.vip):地产板块行情回暖 价值型基金收益“转正”

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证券时报记者 王小芊

以“回撤较小”著称的价值型基金,正在经历市场的考验。

此前,有部分价值型基金的净值出现了较大幅度的波动,其中不乏一些认知度较高、长期运行良好的价值型产品。这类基金以稳健收益为特征,却出现了较大幅度的回撤,这一现象引发了市场的关注。

近日,随着房地产等传统价值型板块行情回暖,价值派基金经理在管的基金也有了明显的反弹迹象。业内人士认为,价值派的投资逻辑是寻找错误定价下产生的投资机会,把估值作为选股最重要的标准。这种投资方法下,出现极端业绩表现的概率相对较低,投资者不妨以平常心去对待短期波动。

价值派基金经理遇考验

近期,有几位价值派基金经理在管的产品出现了不同程度的业绩波动,甚至有产品出现了历史上罕见的较大回撤。以华南某公募的一只王牌“固收+”产品为例,该产品今年第三季度罕见地录得了负收益,10月底更是一度出现了比较大幅度的业绩下滑,构成产品成立以来的最大回撤。

价值型基金往往因为业绩稳健而被投资者青睐,但部分基金近期的表现却让一些投资者感到困惑。这类基金缘何出现大幅波动?就上述王牌价值型基金而言,有几点值得投资者特别留意。

一方面,就持仓而言,三季报显示,这只基金的前十大重仓股主要集中在地产、煤炭、金融等领域,其中地产股和煤炭股上半年较为抗跌,但在上周反弹行情之前表现疲弱。上证地产指数自9月中旬开始下滑,到了10月底跌超22%;中证申万煤炭指数也自今年9月初开始回调,到了10月底跌超18%。尽管“固收+”产品的权益仓位较低,但是由于这只基金的权益仓位重仓的板块本身震荡幅度较大,业绩波动也就在所难免。

另一方面,横向比较而言,这只基金今年第三季度的跌幅其实还是低于同类产品的。就排名来看,这只基金今年第三季度的收益仍处在同类产品前三分之一的分位上,展现了比较强劲的抗风险能力。

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无独有偶。沪上一位价值派基金经理也遇到了类似的情况,截至目前,他今年的新发产品业绩表现并不是很理想。不过,值得注意的是,他在今年以前发行的产品,业绩回报方面的排名却都保持在同类产品的前列。从持仓来看,三季度末,他的一只回撤较大的基金重仓了较多基建和地产后周期的个股,此外还有部分金融股和煤炭股,是比较鲜明的价值派风格。

以平常心看待板块波动

面对价值派基金经理的产品波动,一些机构也在第一时间向投资者进行了回应。有机构表示,公司的价值型基金的投资策略已运行成熟,且表现稳定,也曾靠着基本面防守策略创造了不少佳绩。不仅如此,基本面策略是在中长期才发挥作用,短期市场情绪造成的波动较难避免。

而针对投资者关心的“能否涨回来”这一问题,上述机构表示,只要买入的时点足够便宜,即便是非朝阳产业,也可以获得比较可观的收益;反之,如果以过高的价格买入,即便是朝阳产业,也未必能获得理想的收益。最后,该机构表示,任何策略都不可能适应所有场景,也都会有短期失效的时候。只要产品的策略仍是长期有效的,基金经理也能保持投资风格不漂移,相对逆风的时候其实不失为较好的买点。

进入11月,市场的走向也印证了上述观点。以地产板块为例,进入11月,上证地产指数反弹超过13%,11月11日更是以接近7%的单日涨幅收盘,反弹力度较大。本轮反弹主要受政策影响,多项措施为行业注入了重大利好。

国信证券研究所认为,11月8日交易商协会公布“第二支箭”相关信息,信息发布后,对于政策落地的进度和分给房企的额度,市场仍多有分歧。不过,11月10日即公告受理龙湖集团200亿元储架式注册发行,中债增进公司同步受理企业增信业务意向,支持措施可谓闪电落地,200亿元的额度显示出足够的支持力度。

与之相对应地,截至11月11日,上述价值型基金今年以来的累计收益也成功“转正”,比10月末的点位回升超过2%。

一位机构人士表示,价值派基金经理把估值作为选股最重要的标准,在相当长的时间里,这个流派的基金经理在管的产品历史回撤相对比较小,也因此受到了不少投资者的认可。“价值派基金经理的投资策略通常是比较稳定的,大部分情况下,权益仓位的波动也相对可控,优秀的价值型产品回撤较大的情况比较少见。”她对证券时报记者说。

不过,她也提到,在少数情况下,价值派基金经理重仓的板块也会出现比较大幅度的起伏,传导到投资者这端可能就是基金净值的回撤,会引起部分风险偏好较低的投资者的恐慌。对此,她建议投资者不妨以平常心去对待产品业绩的短期扰动。

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